美联储退出QE吹响资产泡沫丧钟？
当各方都在猜测美联储何时退出量化宽松（QE）之时，美联储主席伯南克在昨日的新闻发布会上表示，如果美国经济持续改善，美联储可能在今年晚些时候减少资产购买规模并在明年年中结束QE3，如果美国经济改善速度超过预期，美联储减少资产购买规模的速度也将加快。伯南克的一席话明确了QE的退出时间表，引发了全球金融市场的极大海啸。
纽约金价20日大幅下跌。当天，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2013年8月黄金期价收于每盎司1286.2美元，比前一交易日下跌87.8美元，跌幅为6.39%。同时，全球股市也全线下跌。纽约股市三大股指均以大跌收盘，跌幅均超过了1%。其中，道琼斯指数单日下挫206.04点。亚太市场也同样一片惨淡。值得注意的是，引领国际大宗商品走势的纽约原油期货价格周四收盘重挫2.9%报每桶95.40美元。看来伯南克最新推出的“退出QE计划的时间表”敲响了资产泡沫的敲钟。
很显然，如果美国经济如预期的那样持续向好，那么美联储加速退出量化宽松（QE）已无悬念。不过笔者认为，美联储最可能的是采取先退出“量化”（就是先逐步减少购入美国国债和抵押贷款支持证券的数量），再逐步退出“宽松”的政策（就是宣布加息），最终达到彻底退出QE的目的。但是现在很多投资者就要面对在美联储退出QE的情况下，如何在房产、黄金、股市这些投资领域作出自己的选择方向。笔者对此简单谈一下自己对后市的看法。
★中国大妈折戟黄金市场已成定局
受到美联储要退出量化宽松政策的影响，国际金价今日已经跌至1270美元/盎司一线。尽管“中国大妈”们投资热情趋于理性，在5月份以来抢金热潮已经降温，4月金银珠宝销售井喷的景象已难重现。全国商业信息中心披露的数据显示，黄金销售热已经逐步恢复平静。2013年5月，全国50家重点大型零售企业零售额同比增长10.6%，较上月回落5.2个百分点，与上年同期相比略有提升。与金银珠宝零售额4月同比大幅增长105.1%的情况相比，5月零售额同比增长29.3%，明显出现回落，对整体销售增长的比例贡献也降至33.6%。
5月国内黄金销售趋于降温，但是4月份中国大妈们斥资1000亿元人民币，抢购300吨黄金对抗华尔街大鳄的对赌游戏，还是以“中国大妈”们深套高位而落下帷幕，成为本轮黄金牛市的最后接棒者。笔者认为中国大妈们犯了二大致命伤：一、不敢在2001年黄金跌到272美元时抄底黄金，却敢在现今金价从高位跌下来，美联储要退出量化宽松政策之时刀口舔金，显然中国大妈们既缺乏投资黄金的基础知识，又具有致命的从众心理。二、投资国内黄金变现能力较差。很多中国大妈们抢购黄金放在家里，是准备长期投资之用。但实物黄金不能自动生利息，要使得黄金变成摇钱树，唯有黄金价格上涨才能实现，现在这个可能性已经被美联储封杀了。本轮十年黄金牛市已经结束，未来国际黄金价格将步入长期熊市之中。
★美联储退出量化宽松对A股的影响？
端午长假过后，A股市场始终没有像投资者预期的那样走出一波“红六月”行情，相反一度还出现了罕见的“9连跌”，而最近几天更是加快了跌幅，如今美联储宣布逐步退出量化宽松政策，无疑是给A股市场雪上加霜。可以肯定的是，这轮始于去年底的上涨行情已经终结，A股市场很快将迎来“1”时代。
首先，全球股市大跌，A股无法独善其身。昨日，在全球金融市场中，除了美国的三大股指大跌外，几乎没有一个市场能够幸免。亚太股市中，日经指数收盘下挫1.74%，香港恒生指数大挫2.88%。欧洲开市后（截至昨天北京时间19:30），德国法兰克福指数下跌2.42%，英国金融时报指数下跌2.26%。现在A股市场已经与外围市场高度关联，外围股市大涨，A股未必跟进，但外围股市普跌，A股必难向好。
再者，这次美联储宣布要退出量化宽松，主要目的是，力挺美元指数，让海外热钱回流美元本土，以达到更进一步剌激美国经济复苏的目的。事实也证明了，最近热钱开始逐步转向，由从前的流入新兴经济体，变成了流出。虽然目前我国资本项目还没有完全开放，但众所周知也是漏洞太多，如果大量国际热钱觉得在中国的资本市场中赢利空间已被封杀，再加上美国的量化宽松的退出的召唤，必然会加速撤离中国等新兴经济体，届时不仅是A股市场因缺乏流动性，而逐级下跌，就连社会上的流动性也会极度匮乏。
最后，A股市场本身的流动性就不足，不仅是股市自身缺乏“赚钱”效应难以吸引外围资金介入外，而且最近传出的IPO即将重启、大小非又要开始大量解禁、上市公司再融资计划又要推出，使得A股市场上涨的空间已经被完全封杀，所以这次美联储宣布退出量化宽松，必然会导致我国外汇占款减少，基础货币投放失效，这无疑给本就失血的A股市场，更加添堵。
★美联储退出QE即中国楼市泡沫将终结
中国房地产终将崩溃。国家统计局18日发布5月份70个大中城市住宅销售价格变动情况。数据显示，与上月相比，70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅价格环比上涨的城市个数分别为65个和64个，均比4月份减少了2个；新建商品住宅和二手住宅价格同比上涨的城市个数分别为69个和67个，比4月份分别增加了1个和3个。显示了楼市目前处于“价涨量滞”的状态中。
这次美联储宣布退出量化宽松给中国楼市敲响了丧钟。笔者认为主要从二个方面展现：一、大量热钱流出中国，至使我国外汇占款增速骤降，甚至出现负增长，造成我国社会流动性严重短缺，最近银行间隔夜市场斥借利率已经高得吓煞人,说明国内资金面紧张的事实。要知道房价的上涨都是流动性泛滥惹的祸，现在社会流动性收紧，中国的高房价岂有不崩盘之理？二、中国房价和人民币汇率泡沫上涨这七八年来，已有大量海外热钱蛰伏在中国虚拟经济之中，专家估算，2007年至2009年底，当时流入中国的国际热钱高达万亿美元，现今仅热钱本金应不少于1.5万亿美元，加上投资利润少说也有2万亿美元。这些热钱要是撤离中国,会加速国内房地产泡沫破裂的进程一。
笔者担的是不仅是国际热钱要撤出中国，那中国楼市泡沫将会崩溃，更可怕的是以土地、房产作为抵押物的地方政府债务风险也在骤升，影子银行的问题也会因房地产泡沫崩盘而显现。可以毫不夸张的讲，只要中国房地产泡沫破灭，呈现“硬着陆”格局，国内将发生严重的经济和金融危机。
真是，成也量化宽松，败也QE。被福布斯杂志认为是全球七大资产泡沫前二名的，黄金和中国房产，之所以能成为大泡沫，在某种程度上都是拜美联储所赐，试想要不是美联储当年不断推出量化宽松政策，使得热钱出于避险的需求流入黄金和中国房地产，这二个领域的泡沫能这么多么？如今美联储宣布退出QE，那就是吹响了全球资产泡沫的丧钟，不过可惜的是中国的A股市场也要深受牵连。
