靠通胀来消化房价泡沫是痴人说梦？
2008年底的那一幕似乎今日又将重演。7月以来，中国经济出现了下滑，国内已有13个省市发布大规模经济剌激计划式稳增长措施，涉及金额累计已超过10万亿。同样，面对世界经济不断衰退的趋势，欧美国家在财政政策空间有限的情况下，其央行也正通过印钞的方式努力阻止经济进一步恶化。9月初欧洲央行宣布有条件的通过购买问题国家的债券，用以延迟欧元区危机的到来。9月13日，美联储也宣布推出QE3，通过每月购买400亿债券的方式，以应对高居不下的美国失业率。
于是很多人对国内房地产复苏充满期盼，他们希望中国政府现在也跟着效仿欧美央行，开动印钞机，让2008年底的那一幕再次重演，最终本轮房地产调控再次成为空调。一位独立的经济学家近日更是叫嚣称，北京房价不卖到30万元/平米是开发商的耻辱。不过很多学者称，中国房地产崩盘后果难以想像，房价泡沫是否可以先稳住不破，既然各国央行都再次开动印钞机，那么中国央行也可以通过通胀的手段，花上三五年的时间将房地产泡沫慢慢消化，政府所要做的只需让民众的收入跟上物价上涨就可以了。那么靠通胀的方式能否化解当前的房价泡沫，使这个被外媒称为“邪恶泡沫”的中国房地产“软着陆”呢？
首先，政策方面不可能。尽管“保增长”是当前中国政府的工作重点，但是“稳物价”的地位也不容小靓。中国央行在今年7月前后二次下调利率之后，一直没有采取进一步的降准和降息举措，其很大程度上是防范通胀的死灰复燃。在目前房地产调控正处于紧要关头，高层多次表示要将房价合理回归，那些想通过人为制造通胀，让高房价稳住不破，显然不符合决策层调控的意图。现在决策层已经明白，通过印钞的方式不可能稳住房价，只能让房价再度上涨，只能用更大的泡沫掩盖以前的泡沫，最终导致中国的危机更加深重。
其次，为稳房价泡沫制造通胀后果很严重。有专家认为，中国央行也可以通过通胀的手段，花上三五年的时间将房地产泡沫慢慢消化，政府所要做的只需让民众的收入跟上物价上涨就可以了。从历史经验来看，一国央行如果超发货币，最先受益的是既得利益群体，他们会首先拿到货币进一步抄高房价和制造通胀，最后中低收入群体不仅收入涨幅有限，而且还要面临通胀之苦，在收入分配严重扭曲的情况下，要让民众收入跟上印钞机的步伐显然是一厢情愿。更令人担忧的是，由于通胀不断上升，中低收入群体的手中的仅存的一点以备急需的存款也将发毛，在社保体系尚未建全的情况下，民众最后抵御突发事件的能力也丧失殆尽。所以通过通胀的形式，为稳住邪恶的高房价根本不可取。
再者，不具备货币宽松的基础。2008年底我国采取了宽松的货币政策和财政政策以拯救下滑中的经济，同时也放松了对房地产的调控，但当时M2的规模只有47万亿，而截至今年7月M2规模已经达到了92万亿，M2与GDP之比已经达190%以上，现在中国的M2/GDP之比已高居世界之首，要知道美国M2/GDP只有64%。M2的规模如此庞大，这将压缩货币当局投放货币的空间。
不仅如此，如果要把高房价一直稳住在较窄的区域内不跌也不涨，那就需要投放大量基础货币和信贷规模再次扩张。但目前情况来看，今年上半年我国外汇占款增速骤降，甚至有2个月还出现负增长，所以央行现在即使想要大量投放基础货币也无可能。又鉴于银行对经济下滑时不良贷款上升的担忧，对于房地产类贷款的谨慎程度增加，所以就算银行手中的信贷资金充裕，其更多的只会考虑风险控制，而不会像2009年那样过度追求对房产类贷款的投放。
现在的房价泡沫就像2007年股市处于6000多点之时，要想将其长期稳住不涨也不跌，显然任何力量也难以办到。一些专家提出的靠通胀来让房价泡沫软着陆，这是不现实的。一来通胀一来会影响很多中低收入民众的生活质量，所以政府万万不可能为救房价泡沫而丧失民心。二来如今中国很多城市的房价已经远远脱离了民众的实际购买力，有的房价与收入比相差30：1，要想通过提高民众收入，来让房地产软着陆简直痴人说梦。三、2008年中国货币当局有较大的政策空间，而现在无论是基础货币的投放，以及银行贷款的风控，都已不可能，再说也与政策调控房价相悖！所以未来，中国房价泡沫在去投资化、去扛杆化之后，硬着陆难以避免，只能向民众实际收入能力合理回归。
