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2013年注册税务师财务与会计第4-6章考点巩固训练题(2)

2012-08-15 
注册税务师财务与会计练习题第4-6章

  参考答案及解析

  一、单项选择题

  1.

  【答案】C

  【解析】售后回租是指承租企业将自己拥有的设备出售给出租公司,然后再从出租公司租回设备的使用权。

  2.

  【答案】C

  【解析】普通股资金成本等于预计股利同每股市价扣除每股筹资费用的比值加上每年的股利增长率,即K=D1/[P(1-f)]+g=2.86×(1+5%)/[30×(1-6%)]+5%=15.65%

  3.

  【答案】C

  【解析】优先股资金成本率=[10%/(1-4%)]×100%=10.42%

  4.

  【答案】A

  【解析】发行长期债券后普通股资金成本=4.2/35+3%=15%,新发行的长期债券资本成本=[12%/(1-2%)]×(1-25%)=9.18%,总资金=2440+1200+40+1200=4880(万元),所以综合资金成本=15%×(2440/4880)+11%×(1200/4880) +10%×(40/4880)+9.18%×(1200/4880)=7.5%+2.7%+0.08%+2.26%=12.54%

  5.

  【答案】B

  【解析】最佳现金余额= =24000(元)

  6.

  【答案】B

  【解析】持有过量现金会导致机会成本加大,从而使收益水平下降。

  7.

  【答案】B

  【解析】应收账款的收款时间=10×30%+20×30%+45×40%=27(天)

  8.

  【答案】C

  【解析】P=D1/K=2÷16%=12.5(元)

  9.

  【答案】A

  【解析】剩余股利政策有利于企业保持理想的资金结构并使其综合资金成本最低。

  10.

  【答案】B

  【解析】应分配的股利=2200-1600×50%=1400(万元)。

  二、多项选择题

  1.

  【答案】AC

  【解析】不公开发行股票的优点是:手续简便、费用较低。缺点是:(1)不利于企业及时、足额筹集股本;(2)不利于提高公司的知名度和影响力,而且股票变现性差。

  2.

  【答案】ACDE

  【解析】利用普通股筹资具有以下优点:(1)不需要偿还本金;(2)没有固定的利息负担,财务风险低;(3)能增强企业实力。缺点是:(1)资金成本较高;(2)公司的控制权容易分散。

  3.

  【答案】ADE

  【解析】按支付利息的形式不同,公司债券可分为固定利息债券、浮动利息债券和贴现债券。

  4.

  【答案】CD

  【解析】相对于企业筹资而言,风险指的是到期还本付息的压力。相对于优先股筹资要支付固定的股息而言,普通股筹资没有到期还本付息的压力,所以普通股筹资的风险小于优先股筹资,又因为普通股股东的受偿顺序在优先股股东之后,所以普通股股东承受的风险大于优先股股东,因而普通股股东的资金成本高,选项A正确;相对于普通股筹资,企业采用债券筹资和长期借款筹资都会面临到期还本付息的压力,所以债券筹资和长期借款筹资的风险大于普通股筹资,又因为债券筹资和长期借款筹资都属于负债筹资,利息可以抵税,所以债券筹资和长期借款筹资相对于普通股筹资而言,资金成本低,选项B、E正确;相对于长期借款,租赁筹资方式同样面临着到期支付租金的压力,而且通常来说租赁费用较高,因此租赁筹资的资金成本高,所以选项C不正确;相对于债券筹资,普通股筹资虽然没有到期还本付息的压力,但支付给普通股股东的股利不能抵税,所以普通股筹资的资金成本高,选项D不正确。

  5.

  【答案】BCE

  【解析】选项A、D是债权投资的优点。

  6.

  【答案】BDE

  【解析】内含报酬率是使投资方案现金流入量的现值与现金流出量的现值相等的贴现率,即使投资方案净现值为零的贴现率,即现值指数为1的贴现率。内含报酬率大于资金成本的投资方案具有财务可行性。

  7.

  【答案】ABDE

  【解析】折旧在会计核算中确认为费用,但是这部分资金并没有流出企业,所以不能作为现金流出量。

  8.

  【答案】ABCD

  【解析】内含报酬率是相对数指标,所以选项A不正确;净现值法中的净现值是现金流入量减去现金流出量的净额的现值,而内含报酬率法中的内含报酬率是现金流入量现值与现金流出量现值相等时的贴现率,可见,两种方法都考虑了货币时间价值因素,所以选项B不正确;净现值法折现时的贴现率是预定的,而内含报酬率法中的贴现率是要求的未知数,不是预定的,所以选项C不正确;内含报酬率法计算出来的内含报酬率反映了投资方法的实际投资报酬率,所以选项D不正确;净现值法和内含报酬率法都是考虑了货币时间价值因素的动态指标,两者对同一投资方案的评价结果是一致的,所以选项E是正确的。

  9.

  【答案】BCDE

  【解析】发放股票股利会被认为是企业现金短缺的象征,有可能导致企业股票价格下跌,所以选项A错误。

  10.

  【答案】BC

  【解析】固定股利支付率政策是指企业按照股利占盈余的比例,即股利支付比率来确定各年股利。在此政策下,发放的股利随企业经营业绩的好坏上下波动,盈余多股利发放多,盈余少股利发放就少,因此不利于稳定股价,也不利于投资者安排股利收入和支出,所以选项A、D不正确,而选项B、C正确;选项E是剩余股利政策的优点。

  三、计算题

  1.

  【答案】(1)A;(2)C;(3)B;(4)D。

  【解析】

  (1)股票个别资金成本ks=0.3/4+5%=12.5%

  (2)每张债券发行价格=10×12%×2.4869+10×0.7513=10.50(万元)

  (3)债券资金成本kb=[10×12%×(1-25%)]/10.50=8.57%

  (4)综合资金成本=12.5%×60%+8.57%×40%=10.93%

  2.

  【答案】(1)B;(2)C;(3)B;(4)A。

  【解析】

  (1)折旧=(1000-40)÷6=160(万元)

  1~5年现金净流量=150+160=310(万元)

  第6年现金净流量=310+40=350(万元)

  年均现金净流量=(310×5+350)/6=316.67(万元)

  投资回收率=年均现金净流量÷投资总额=316.67÷1000=31.67%

  (2)310×PVA10%,5+350×PV10%,6-1000=310×3.7908+350×0.5645-1000=372.72(万元)

  (3)投资回收期=1000÷310=3.23(年)

  (4)(i-20%)/(24%-20%)=(0-44.2)/(-52.64-44.2)

  i=21.83%

  3.

  【答案】(1)B;(2)C;(3)C;(4)D。

  【解析】(1)2012年投资方案所需的自有资金额=800×50%=400(万元)

  2012年投资方案所需从外部借入的资金额=800×50%=400(万元)

  在保持目标资本结构的前提下,执行剩余股利政策:

  2011年度应分配的现金股利

  =净利润-2012年投资方案所需的自有资金额

  =1000-400=600(万元)

  (2)在不考虑目标资本结构的前提下,执行固定股利支付率政策:

  该公司的股利支付率=700/1400×100%=50%

  2011年度应分配的现金股利=50%×1000=500(万元)

  (3)在不考虑目标资本结构的前提下,执行固定股利政策:

  2011年度应分配的现金股利=上年分配的现金股利=700万元

  可用于2012年投资的留存收益=1000-700=300(万元)

  2012年投资需要额外筹集的资金额=800-300=500(万元)

  (4)因为公司只能从内部筹资,所以2012年的投资需要从2011年的净利润中留存800万元,所以2011年度应分配的现金股利=1000-800=200(万元)

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