金融市场风险的测度方法与实证研究
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基本信息·出版社：经济管理出版社
·页码：266 页
·出版日期：2008年10月
·ISBN：7509603722/9787509603727
·条形码：9787509603727
·版本：第1版
·装帧：平装
·开本：16
·正文语种：中文
·读者对象：适用于经济专业人员。
·丛书名：经济管理学术文库
·外文书名：Measure Methods and Empirical Analysis of Financial Market Risk
内容简介 《金融市场风险的测度方法与实证研究》对金融市场风险的测度方法进行了积极的研究和探索。首先，该著作系统地分析了中国证券市场的有效性。波动的非线性行为及收益率分布的统计特征，揭示出中国证券市场的波动在短期内表现为非线性随机过程，而在长期内是由决定性系统所主导；沪深证券市场收益率分布是具有尖峰胖尾分布特征的有限方差分布。然后，研究了适应这些特征的市场风险测度前沿理论和技术，对VaR或ExpectedShortfall估计的半参数方法包括极值理论、分位数回归理论、混合密度神经网络理论等进行了详细介绍。同时，估计了沪、深市场资产组合及美、英，港市场资产组合的VaR。最后，作者根据分形市场假说的股价并不完全反映所有信息的观点，认为历史股价信息是不完备的群体型模糊信息，基于模糊信息分配模型提出了金融市场收益可能性分布的概念，进而可作为一种市场风险的模糊度量工具。
作者简介 王新宇，1974年生，汉族，江苏人。管理学博士，副教授，博士研究生指导教师。系江苏省青蓝工程优秀青年骨干教师，中国矿业大学经济与管理复杂性研究所副所长。主要从事金融工程、管理科学领域的相关研究，主持国家自然科学基金一项，获得江苏省哲学社会科学优秀成果三等奖一项。
目录 第一章 绪论
第一节 问题的提出和研究意义
一、国际范围内金融风险管理势在必行
二、我国金融风险管理的现状
三、市场风险的量化管理趋势
四、研究金融市场风险测度方法的重要性
五、研究意义
第二节 国内外的研究现状
一、金融市场的有效性理论
二、金融市场的非线性特征
三、收益率的经验分布特征
四、金融市场风险测度模型
五、金融市场风险测度指标
六、研究中存在的问题
第三节 研究对象、目标与内容
一、研究对象
二、研究目标
三、研究内容
第二章 金融市场风险测度方法概述
第一节 金融风险的分类与金融风险管理的过程
一、金融风险的分类
二、金融市场风险管理的过程
第二节 金融市场风险的洲度方法
一、VaR测度指标
二、CVaR测度指标
三、市场风险的模糊测度方法
第三章 中国证券市场的有效性与非线性特征
第一节 有效市场假说反其检验
一、EMH的发展和分类
二、EMH的检验方法
三、实证检验分析
第二节 分形市场假说及其检验
一、R/S分析方法
二、R/S实证分析
三、易变性期限结构
四、BDS检验非线性相关
第三节 金融市场收益率的混沌特征分析
一、HP滤波消除长期趋势
二、确定最大Lyapunov指数
三、确定关联维
四、临近返回检验
第四章 金融市场风险测度的统计基础
第一节 稳定分布、帕累托分布和截断Levy分布
一、稳定分布及其参数估计
二、渐近帕累托分布及尾部指数估计
三、截断Levy分布
四、渐近截断列维飞行
第二节 对中国股市收益分布的实证分析
一、用稳定分布拟合收益分布
二、用截断列维飞行TLF拟合收益分布
三、拟合收益率分布的尾部形状
第五章 基于极值理论的VaR估计
第一节 极值理论(EVT)的基础
一、BLOCK方法
二、POT方法
三、极值理论(EVT-GPD)应用中阚值的选择
第二节 实证研究
一、GPD分布参数估计
二、GEV分布参数估计
三、VaR计算与后验测试
第六章 基于分位数回归方法的VaR估计
第七章 基于混合密度神经网络的VaR估计
第八章 基于波动性分析方法的VaR估计
第九章 短期价格涨跌预测及市场风险的模糊测度
参考文献
后记
……
序言 近十年来，我国证券市场发展迅速，随着我国利率市场化进程的推进、资本项目的开放以及衍生金融工具的发展等，我国金融机构面临的市场风险日益复杂，测量市场风险的难度加大，金融风险管理的重点将从目前的信用风险管理逐渐向市场风险管理转移。与此同时，我国金融机构的风险管理内部机制不健全、风险测度工作落后、资产损失率高、抗风险能力弱化等问题也日益凸现，工商企业、金融机构和监管部门日益重视对市场风险的管理，有效地测度和控制金融风险成为金融界面临的紧迫任务。
现代金融风险管理越来越重视定量分析，大量的数学、统计学、系统工程，甚至物理学的理论和方法被应用于风险管理的研究，使风险管理决策成为艺术性和科学性相结合的决策行为。科学准确地测量市场风险是金融市场风险管理过程的核心环节，金融机构的风险测度水平直接决定了其风险管理能力和竞争力的强弱。研究在复杂的金融风险环境下行之有效的风险测度方法，进而以尽可能小的代价达到较好的风险防范作用，具有重要的理论和实践意义。
文摘 一、国际范围内金融风险管理势在必行
20世纪70年代以来，在风险环境日益复杂化的形势下，国际金融机构为了避免遭受重大损失和破产倒闭，在战略上保证盈利目标的实现，不断探索对市场风险、信用风险等各种风险因素的有效管理，市场风险和信用风险成为现代金融风险管理的重要内容。金融风险还包括流动性风险、操作风险、法律风险等。
在过去20年里，由于受经济全球化与金融一体化、现代金融理论及信息技术、金融创新等因素的影响，全球金融市场迅猛发展。[1]国际金融市场经历了三大发展阶段：金融服务业的全球化；银行和证券业的职能一体化；金融创新尤其是在衍生品方面。美国联邦储备委员会主席曾这样描述在这种高效与制度化的稳定之间所埋藏的冲突：“我们可以公平地说，这种由快速膨胀的金融产品而导致的全球金融市场的高效性，也恰恰能够以不为上一代人所知的方式，以更快的速度在整个金融体系传递错误。”
后记 近年来，金融市场风险测量领域的理论与实证研究成为国际上金融工程研究领域的热点之一，该领域的研究内容无论在深度上还是广度上都值得进行长期的持续研究。本书的出版源自于我的博士论文研究工作，后期得到国家自然科学基金项目资助(70601032)，以所取得的研究成果为基础创作而成。限于作者的能力和水平，本书对金融市场风险测量方法与实证研究做了初步的探索，还有很多有意义的问题需要继续深入研究。书稿的完成得到了很多人的无私帮助，我首先要感谢尊敬的导师中国矿业大学副校长宋学锋教授，是他引领我进入了金融复杂性研究领域，进而又激发了我对金融风险管理的研究兴趣。宋教授在论文写作和学术方面给予我高屋建瓴的指导、无微不至的关怀和鼓励。感谢中国矿业大学管理学院的聂锐教授、刘传哲教授、周敏教授、魏晓平教授以及上海交通大学管理学院的吴瑞明教授等在学术方面的指导和帮助。在中国矿业大学经济与管理复杂性研究所浓厚的学术氛围中，与曹庆仁博士、尤晨博士、胡雪明博士的多次讨论也使我受益匪浅。感谢父母多年来对我工作的理解，以及我的爱人吴艺博女士、儿子成成在生活上给予的大力支持。
