重点讲解：2013注税《财务与会计》——筹资管理(2)

　(二)权益筹资方式的优缺点：

　　(三)债务资金的筹集

　　1.债务资金的特点

　　(1)所有权属于债权人;

　　(2)企业只能在一定时期内使用。

　　2.发行公司债券—债权性质的有价证券

　　(1)债券发行价格

　　1)影响债券发行价格的因素;

　　债券面值、债券利率、市场利率、债券期限、

　　2)计算公式

　　债券发行价格=债券面值/(1+市场利率)n+∑[债券年利息/(1+市场利率)t]

　　发行价格=各期利息的现值+到期本金的现值

　　【教材例题】某公司发行一种债券，该债券的面值为1000元，票面利率为8%，每年年底付息一次，期限为10年。若市场年利率为10%，则该债券的发行价格为多少?若市场年利率为6%，则该债券的发行价格为多少?

　　【答案】

　　根据债券估价模型：

　　(1)当市场年利率为10%时：

　　P=A×PVk,n + I×PVAk,n

　　=1000×PVl0%,10 + 1000×8%×PVA10%,10

　　=1000×0.3855 + 80×6.1446=877.1(元)。

　　(2)当市场年利率为6%时：

　　P=I×PVAk,n + A×PVk,n

　　=1000×8%×PVA6%,10 + 1000×PV6%,10

　　=80×7.3601 + 1000×0.5584=1147.2(元)。

　　(2)市场利率与债券发行价格的影响关系：

　　反向：

　　票面利率>发行时的市场利率，溢价发行;

　　票面利率<发行时的市场利率，折价发行;

　　票面利率=发行时的市场利率，平价发行。

　　发行债券的处理：

　　借：银行存款

　　贷：应付债券—面值

　　应付债券—利息调整(或借方)

　　3.债券筹资方式的优缺点

　　【提示】资金成本低是相对于股票投资来说的。

　　4.金融机构借款

　　(1)短期借款筹资的优缺点

　　(2)长期借款筹资的优缺点

　　【提示】比较记忆各种筹资方式的特点：

　　(1)负债融资与权益筹资相比的特点;

　　(2)长期负债和短期负债

　　【例题3·单选题】关于企业筹资的风险与资金成本的说法，正确的是( )。

　　A.相对于普通股筹资，优先股筹资的风险低而资金成本高

　　B.相对于普通股筹资，债券筹资的风险低而资金成本高

　　C.相对于普通股筹资，长期借款筹资的风险高而资金成本低

　　D.相对于长期借款，租赁筹资的风险高而资金成本低

　　【答案】C

　　【解析】普通股筹资与其他筹资方式比较，筹资风险最小，资本成本最高。

　　(3)负债筹资之间相比的特点