2.财务战略的内容
企业财务战略的内容应当根据各个企业的实际情况和发展战略确定，主要包括筹资战略、投资战略、收益分配战略和并购战略等。
【小资料】依据中国证券监督管理委员会令第57号《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》(自2008年10月9日起施行)，上市公司公开增发对公司现金股利分配水平的基本要求是：最近3年以现金方式累积分派的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。
(1)筹资战略
筹资战略是根据企业内外环境的现状与发展趋势，适应企业整体发展战略(包括投资战略)的要求，对企业的筹资目标、原则、结构、渠道与方式等重大问题进行长期的、系统的谋划。筹资应遵循低成本原则、稳定性原则(比如融资与投资的匹配)、可得性原则、提高竞争力原则(比如引入战略投资者等)等。企业应当根据战略需求不断拓宽筹资渠道，对筹资进行合理搭配，采用不同的筹资方式进行最佳组合，以构筑既体现战略要求又适应外部环境变化的筹资战略。
【提示】注意如下几个问题：
(1)筹资的两大来源(筹资渠道)：负债与所有者权益;
(2)资金是有成本的，不同来源的资本其成本是有差异的;
(3)需要重视资本结构(筹资结构)问题;
(4)筹资的法律要求。
【案例】(2008年考题)某企业集团是一家大型国有控股企业，持有甲上市公司65%的股权和乙上市公司2000万股无限售条件流通股。集团董事长在2008年的工作会上提出，“要通过并购重组、技术改造、基地建设等举措，用5年左右的时间使集团规模翻一番，努力跻身世界先进企业行列”。根据集团发展需要，经研究决定，拟建设一个总投资额为8亿元的项目，该项目已经国家有关部门核准，预计两年建成。企业现有自有资金2亿元，尚有6亿元的资金缺口。企业资产负债率要求保持在恰当水平，集团财务部提出以下方案解决资金缺口：
方案一：向银行借款6亿元，期限2年，年利率7.5%，按年付息;
方案二：直接在二级市场上出售乙公司股票，该股票的每股初始成本为18元，现行市价为30元，预计未来成长潜力不大;
方案三：由集团按银行同期借款利率向甲公司借入其尚未使用的募股资金6亿元。
要求：
假定你是集团总会计师，请在比较三种方案后选择较优方案，并说明理由。
『分析与提示』应当选择方案二。
理由：
(1)如果选择方案一：第一，企业资产负债率将上升;第二，还本付息压力大，2年共需支付利息9000万元，同时6亿元本金需要偿还。
(2)如果选择方案二：第一，集团在二级市场出售乙公司的股权，变现速度快;第二，无还本付息压力;第三，实施方案二，可以提升集团当年利润。
(3)如果选择方案三：根据国家有关上市规则规定，上市公司应按照招股说明书规定的用途使用募股资金，控股股东不能违规占用上市公司资金，方案三不具有可行性。
【提示】答题模式：“结论——理由”。
(2)投资战略
投资战略主要解决战略期间内投资的目标、原则、规模、方式等重大问题。在企业投资战略设计中，需要明确其投资目标、投资原则、投资规模和投资方式等。
投资目标包括收益性目标、发展性目标和公益性目标等，收益性目标通常是企业生存的根本保证，确保实现可持续发展则是企业投资战略的直接目标，而公益性目标则在近年来越来越被企业所重视，并有利于企业长远发展和维护良好的社会形象。
投资原则包括集中性原则、适度性原则、权变性原则和协同性原则等。
集中性原则要求企业把有限资金集中投放到最需要的项目上;
适度性原则要求企业投资要适时适量，风险可控;
权变性原则要求企业投资要灵活，要随着环境的变化对投资战略做出及时调整，做到主动适应变化，而不刻板投资;
协同性原则要求按照合理的比例将资金配置于不同的生产要素上，以获得整体上的收益。
【提示】投资评价指标
1.投资回收期。
回收期是指以投产后的净现金流量收回投资需要的时间，一般以年表示。
投产后年净现金流量=净利+折旧
比如某固定资产投资项目投资100万元，当年投资当年完工，项目寿命期5年，投产后每年实现净利20万元，每年折旧20万元，则：
『正确答案』
投产后年净现金流量=20+20=40万元
投资回收期=100/40=2.5年。
2.净现值。
净现值=现金流入现值-现金流出现值
接上例，假设要求的最低投资报酬率为10%，则：
『正确答案』
净现值=40×(P/A，10，5)-100=40×3.7908=51.63万元
因为净现值大于0，因此该项目具有财务可行性。
(3)收益分配战略
从广义来讲，企业的收益需要在其利益相关者之间进行分配，包括债权人、企业员工、国家与股东等。然而前三者对收益的分配大都比较固定，只有股东对收益的分配富有弹性，所以股利分配战略成为收益分配战略的重点。
股利分配战略要解决的主要问题是确定股利战略目标、是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等重大问题。
从战略管理角度，股利分配战略目标为：促进公司长远发展;保障股东权益;稳定股价，保证公司股价在较长时期内基本稳定。公司应根据股利分配战略目标的要求，通过制定恰当的股利分配政策来确定其是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等重大方针政策问题。
