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2012年证券发行与承销同步习题--第十一章(3)

2012-10-17 


     参考答案及解析

  一、单项选择题

  1.D

  [解析]白衣骑士策略是指当目标公司遇到敌意收购者收购时,可以寻找一个具有良好合作关系的公司,以比收购方所提要约更高的价格提出收购,这时收购方若不以更高的价格来进行收购,则肯定不能取得成功。

  2.B

  [解析]纵向收购是指生产过程或经营环节紧密相关的公司之间的收购行为,故处于生产同一产品、不同生产阶段的公司间的收购适合纵向收购方式。

  3.B

  [解析]本题考查公司收购的业务流程中的“目标公司定价”。目标公司定价一般采用现金流量法和可比公司价值定价法。题目所述为可比公司价值定价法。

  4.A

  [解析]内部自有资金筹资阻力小,保密性好,风险小,无成本;银行贷款速度快,筹资成本低,且易保密;发行债券可以避税,对公司控制权无影响;发行普通股票速度最慢,成本最高。所以一般都会按照自有资金、银行贷款、发行债券、发行普通股票的顺序进行融资。

  5.B

  [解析]《企业国有资产监督管理暂行条例》规定,收购活动涉及国有股权转让的,应当报国有资产管理委员会审核批准。

  6.D

  [解析]事先预防策略是主动阻止本公司被收购的最积极的方法,就是通过加强和改善经营管理,提高本公司的经济效益和竞争力来阻止被收购。

  7.C

  [解析]金降落伞策略指目标公司的董事会提前做出如下决议:“一旦目标公司被收购,而且董事、高层管理者都被解职时,这些被解职者可领到巨额退休金,以提高收购成本。”银降落伞策略针对的是董事以下高级管理人员可领到的解聘补偿金。

  8.B

  [解析]毒丸策略指被收购方采取一些策略,使公司一旦被收购,就会对收购方造成严重损害,以降低本身吸引力,这样收购方一旦收购,就好像吞食了毒丸一样不好处理。常见的毒丸计划包括负债毒丸计划和人员毒丸计划。

  9.A

  [解析]负债毒丸计划是指目标公司在恶意收购威胁下大量增加自身负债,降低企业被收购的吸引力。例如,目标公司发行债券并约定在公司股权发生大规模转移时,债券持有人可要求立刻兑付,从而使收购公司在收购后立即面临巨额现金支出,降低其收购兴趣。

  10.C

  [解析]企业收购形式,按购并双方的行业关联性划分,可分为横向收购、纵向收购及混合收购;按目标公司董事会是否抵制划分,可分为善意收购和敌意收购;按支付方式划分,可分为用现金购买资产、股票,用股票购买资产、交换股票,用资产收购股份或资产;按持股对象是否确定划分,可分为要约收购和协议收购。本题所述的为善意收购的内容。

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