从中国实际情况看, 影响中国准备金率使用空间的主要因素有:一是国际收支状况、外汇资本流入等宏观经济因素, 二是金融机构、存款者和贷款者等微观主体规避准备金缴纳的程度, 三是准备金制度本身的具体设计, 四是中央银行和金融机构的承受能力。首先, 如果中国的外汇资本流入不发生大的逆转, 准备金率工具就会存在继续上调的空间; 其次, 随着利率市场化改革的不断深入和资本市场的不断发展, 金融机构规避缴纳准备金的程度将会加大, 存贷款的流失可能会使准备金政策使用的空间大幅度降低; 再次, 准备金率继续上调的空间受制于准备金制度的设计, 目前的制度存在“管制—规避管制—强化管制冶的恶性循环; 最后, 在中国当前以间接融资为主的情况下,不断压缩的国内信贷容易引起企业资金链的断裂。
我国存款准备金制度的特点。一是适用范围不同, 因事而异, 一行一策。二是作用强度不同, 仅影响少数银行的流动性, 不会对国民经济运行造成巨大影响。三是调整依据不同。差别存款准备金制度的调整依据是金融机构经营稳健性与安全性状况、资本充足率的高低、不良贷款的比率以及经营合规情况。四是调整的频度不同。差别存款准备金作为货币政策工具的意义和功能已经明显退化, 实质上已经演变成为中国货币当局促使存款类金融机构稳健经营的一项常规性监管措施。五是具体功能不同。差别存款准备金制度的功能可与资本充足率制度相辅相成, 实现调控货币供应总量和降低金融系统风险的双重目标。
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