固定与浮动的博弈:国际汇率制度改革之路

2010-04-21

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基本信息·出版社：中国金融出版社
·页码：229 页
·出版日期：2005年12月
·ISBN：7504938351
·条形码：9787504938350
·版本：第1版
·装帧：平装
·开本：32
·正文语种：中文

内容简介 《固定与浮动的博弈(国际汇率制度改革之路)》以细致精心的笔触勾勒出国际汇率制度的历史进程，并悉数考察了每一阶段的理论重点。作者虽然研究的是国际汇率制度这一传统论题，却对其进行了新的诠释，即国际汇率制度是一种政府调节承诺与强制结合程度的一种安排。以一国承诺与强制结合的角度为切入点分析国际汇率制度，在理论研究上是一种新的尝试，具有开拓该领域研究思路的意义。作者运用了博弈理论分析国际汇率制度选择，具有一定的创新性。作者在对国际汇率制度的发展取向做出判研后，对人民币汇率制度改革进行了务实性的研究。这种在国际汇率制度改革的大背景下，研究人民币汇率制度的取向以及退出战略，其总体思路符合中国改革的实际情况，对策建议具有较强的实践意义。
作者简介 岳华，1968年生于西安。1990年毕业于西北大学，并保送至华东师范大学攻读硕士研究生，1993年获硕士学位。2000年获经济学博士学位，2004年赴加拿大多利亚大学访问留学。
现为华东师范大学商学院金融学系副教授，先后担任系主任、书记等职。主要研究领域：国际金融、世界经济以及金融经济学，主持和参与上海市哲学社会课题和上海市重大决策咨询课题共五项：负责《国际结算》和《国际金融》两门主干课程建议，出版相关专著和教材6本，在核心期刊上发表论文十多篇。
目录
序
前言
第一章国际汇率制度研究的理论起点
第一节国际货币的公共物品特征
第二节国际货币制度的宏微观视角
第三节国际汇率制度的发端：国际金本位制

第二章固定汇率制：承诺与强制并存的国际货币关系
第一节战后国际固定汇率制度的两次重大尝试
第二节固定汇率制下政府承诺的公信力：（n-1）问题
第三节固定汇率制下国际收支调节的不对称问题
第四节国际固定汇率制度崩溃的内在必然性

第三章固定汇率制崩溃的内在必然性
第一节政府公信力缺失与投机攻击
第二节国际收支危机时点的决定
第三节政府随机行为与自我实现式投机攻击
第四节汇率目标区内的投机攻击
第五节固定汇率制下求解“三角难题”

第四章浮动汇率制：无承诺无强制的国际货币关系
第一节浮动汇率制存在的问题
第二节利率平价理论对汇率短期波动的解释
第三节非均衡理论对名义汇率与实际汇率相关性的解释
第四节实证结果对传统汇率理论的质疑

第五章浮动汇率制下实际汇率变动的理论寻根
第一节动态投机“泡沫”理论
第二节跨时期预算约束最大化理论
第三节实证结果对动态理论模型的质疑

第六章浮动汇率制下有限理性预期的创新
第一节理性预期模型的缺陷
第二节有限理性预期的微观基础
第三节有限性性预期下汇率的决定
第四节汇率决定中的混沌与新闻
第五节有限理性预期下的风险报酬

第七章浮动汇率制下汇率波动的成本
第一节汇率稳定的代价
第二节汇率波动的福利效应
第三节汇率波动具有成本
第四节汇率不确定环境下的出口

第八章国际汇率制度的理论发展与现实选择
第一节固定与浮动结合的国际政策协调
第二节国际汇率制度选择的博弈论分析
第三节国际汇率制度选择的最新理论争辩
第四节国际汇率制度发展的现实选择

第九章人民币汇率制度改革：走向有管理的浮动
第一节人民汇率制度改革的外部环境：国际政治经济的博弈
第二节人民币汇率制度改革的起点：盯住美元的固定汇率制
第三节人民币汇率形成机制与改革目标
第四节人民币汇率制度改革方向：有管理的浮动汇率制
第五节人民币汇率制度从固定走向浮动的“退出”战略
参考文献
后记
……
序言汇率制度是国际金融研究领域中最富有争议的话题之一。20世纪80年代以来，国际金融领域发生了深刻的变化，突出表现就是汇率巨幅波动、金融危机频频爆发。特别是1997年亚洲金融危机的爆发，使人们充分意识到汇率制度的选择对一国经济发展与金融安全具有极其重要的作用。因此，无论是理论界还是实践中，关于国际汇率制度选择的讨论又成为热点问题。岳华博士所著的《国际汇率制度改革之路：固定与浮动的博弈》一书，在国际汇率制度研究领域有一定的创新意义。其主要特色体现在以下四个方面：
首先，任何理论研究都离不开一定的背景。作者以其细致精心的笔触勾勒出国际汇率制度的历史进程，并悉数考察了每一阶段的理论重点。从国际货币制度形成的历史来看，共经历了三个阶段：金本位制、布雷顿森林体系以及以浮动汇率制度为主导的牙买加体系，其中每一种国际货币制度的问题和特征又集中体现在国际汇率制度上。作者将金本位制作为全文的背景研究，重点探讨了始于布雷顿森林货币体系以来的现代国际货币关系。
纵观世界经济发展史，两个经济增长最快的时期，恰恰是几乎所有国家都采用固定汇率制的金本位时期和布雷顿森林体系时期。因此，人们往往认为一个理想的、有秩序的国际汇率制度必须是所有国家统一实行的汇率制度，而且是固定汇率制。然而，20世纪60年代那些支持浮动汇率制的学者则认为，一个国家不论具有什么样的经济特征，采用浮动汇率制都是最好的选择。近30多年的历史经验基本否定了由弗里德曼等人提出的有关浮动汇率稳定性的观点，当今浮动汇率制就存在着汇率过度波动以及无法预测等问题，世界经济的许多矛盾也因之而起。
文摘插图：

上述模型为静态模型，该模型隐含的假设是政策决定过程的无效率导致政客们过于看重通货膨胀政策的短期收益。这些政客作为个人当然像私人部门一样理性，政策决定过程却强迫他们对政策短期效果给予不应有的重视。
巴罗一戈登基本模型表明政府偏好在决定随意均衡点以及通货膨胀均衡点位置时的重要性。图3.5表示强政府与弱政府的不同均衡。假定无差异曲线的斜率相同，弱政府国家的通货膨胀均衡点高于强政府国家。维持零通货膨胀率承诺的惟一方法是当局对失业率毫不在意，此时，无差异曲线呈水平状。在每一期，当局均会选择最低的水平无差异曲线，即通货膨胀均衡点为图3.4中的A点②。
（二）模型在开放经济中的扩展
巴罗一戈登基本模型可以扩展到开放经济中。假设有两类国家：
① 用经济学术语说，零通货膨胀率的政策规则是“时间一致性”，即货币当局每一期面对的问题是有较好的短期产出，而零通货膨胀率规则无法胜任鼓励的作用。
② Ro硝（1985年）已经建议，一国最希望发生的事情是货币政策由中央银行操作。
后记 “国际汇率制度问题”是我近10年来一直研究的重要领域。1997年亚洲金融危机爆发时，恰逢我博士论文定题，当时关于国际汇率制度改革的呼声正盛，无论是学术界还是现实中，危机的焦点问题直指汇率制度，于是我的选题很自然地确定在这一领域。经过3年的深入学习和跟踪研究，我取得了一定成果，完成了博士论文，并在答辩会上获得了包括陈彪如先生在内的国际金融专家的一致好评，从而更增强了我继续这一领域研究的信心。2004年我作为高级访问学者赴加拿大维多利亚大学进行为期一年的访问研究，期间继续围绕国际汇率制度这一专题，钉住国际研究的最前沿，与国外专家进行交流研究，并将自己前期研究成果进一步丰富、深化，供该领域的专家学者参考借鉴。
这本专著从选题到定稿前后历时八个春秋，当思想化为成果的时候，我心存感恩。首先，要感谢我的导师潘英丽教授，是她将年轻无虑的我引人国际金融研究的殿堂，使我逐渐具有了学术思辨，并走上了受用终身的学术研究之路；其次，要感谢陈彪如、黄泽民两位教授，他们站在国际金融研究的最前沿，帮我分析展望，指出研究方向，正是在他们的建议和鼓励下，我才有了今天的成果。虽然陈先生已经辞世，但先生的思想和精神却永远激励着我；再次，要感谢我的朋友和同仁们，正是在与他们的交流、讨论甚至争论中，我才感到学术研究的无穷乐趣。
最后，我要感谢我的父母、爱人、女儿所给予我的强大精神支持。
谨以此书，献给我所爱的人们！

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