直面符号经济

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		直面符号经济
		直面符号经济

基本信息·出版社：社会科学文献出版社
·页码：274 页
·出版日期：2003年01月
·ISBN：7801498712
·条形码：9787801498717
·版本：第1版
·装帧：平装
·开本：32
·正文语种：中文
·丛书名：经济研究文库
·外文书名：Facing Symbol Economy

内容简介 本书主要研究现代宏观经济运行中的符号经济（或称虚拟经济），即由货币、股票、债券、金融衍生工具等产生、交易与流通所形成的经济体系与实体经济的关联问题，深入探讨了货币政策与实体经济的关联；股市、股票收益与实体经济的关联；金融市场与实体经济的关联等，并在本研究成果的基础上初步构建了中国符号经济与实体经济关联研究的框架体系，具有前沿性特点。
媒体推荐 前言
《直面符号经济》一书，是2000年立项的中国社会科学院重大课题“国内外宏观经济理论与政策的前沿跟踪和比较研究”的第二期成果。第一期成果是《“新经济”透视》一书，已由社会科学文献出版社于2001年7月出版。在第二期成果中，课题组成员进一步围绕现代宏观经济运行中的符号经济与实体经济的关联问题，从理论到实证进行了深入的探讨和分析。
所谓符号经济是指，由货币、股票、债券、金融衍生工具等经济符号的产生、交易与流通所形成的经济系统。随着科学技术和金融全球化的发展，符号经济在现代经济运行中占据越来越重要的地位，对符号经济与实体经济的关联研究也就变得越来越迫切，成为经济理论和政策探索的重大前沿问题。经济符号是一种能够变现的对未来收入的索取权凭证。初级的经济符号(从实物货币，到金属货币，再到纸币)，基本上是以实体经济活动为基础的。股票、债券等金融工具的出现，则是货币符号的延伸。而更高级的经济符号，如期货合约、期权、股指等金融衍生工具，可称为符号的符号，则不再直接基于实体经济的运动。也就是说，符号经济的发展越来越取得更加相对独立的运动形式。但符号经济好比是风筝，任凭它飞得再高，总有一条线与地面(实体经济)保持联系。如果风筝断了线，也就不能再很好地飞舞了。符号经济就是金融运作，但为什么要用“符号经济”这个词呢?因为考察的角度不同。当我们使用“符号经济”的概念时，与其相对的是“实体经济”。这意味着我们要侧重于考察这一对事物间的相互关系。当然，“符号经济”也可称为“虚拟经济”。但由于现代电子计算机网络技术的发展，一切搬到网络上的事物和活动也都冠以“虚拟”的名称了。为了与网络中所用的“虚拟”一词分开，这里，采用“符号”一词更为妥帖。在美国等国家，为了区分与网络有关的“虚拟”和与金融有关的“虚拟”，前者使用的是virtual一词，而后者使用的是fictitious一词。
在中国，随着传统的计划经济向现代市场经济的转型，经济的货币化和资本化的进程不断加快。因此，对中国的符号经济问题的研究也已提到了理论前沿。本书从理论和实证相结合出发，初步构造了符号经济与实体经济关联研究的框架体系。共分为九章：
第一章 符号经济与实体经济的关联：理论与实证 (张晓晶)
第二章 货币政策与实体经济：传导机制分析 (汪红驹)
第三章 股票市场对总需求的影响分析 (张广现)
第四章 股市资金的配置效率 (戎刚)
第五章 股市收益与实体经济的关联分析 (李培新、张平)
第六章 不同宏观经济背景下股票市场收益实证分析 (张广现、刘霞辉)
第七章 资产价格波动与宏观经济稳定 (刘霞辉)
第八章 中国银行、证券与资产行业研究 (刘朝晖)
第九章 中国保险行业研究 (栾存存)
本书作为初步性的研究与探讨，欢迎广大读者提出宝贵意见。
课题组负责人 刘树成 张 平
2002年5月
目录
前 言
第一章 符号经济与实体经济的关联：理论与实证
一、符号经济概念
二、符号经济与实体经济关联的一般理论
三、关联的实证分析Ⅰ：大萧条与亚洲金融危机
四、关联的实证分析Ⅱ：中国的现状与问题
……
文摘 书摘
1921—1929年间，耐用品、钢铁生产增加了160％，而非耐用品(主要是消费品)只增加了60％。实际上，这些消费品中的加工食品只增加了48％，纺织品只增加了36％。另外，由于资本品生产的竞争也导致资本品生产行业中的工资水平上涨也比其他部门要快。小时工资，在一些有选择的制造业中从1921年7月的0．52美元上升到1929年的0．59美元，上升了12个百分点；而消费晶生产中，如在靴鞋生产中小时工资保持不变，家具生产中只上升了6％，而生产机器和机床工具行业，小时工资上升了12％，钢铁行业上升了25％。
这一延长的生产结构如果是实际储蓄支持的，那么它将会维持下去。但由于这一变动是由银行信贷扩张引起的，它是强制储蓄的结果。在这种情况下，如果时间偏好并没有发生变化；
即人们仍然维持以前的消费/投资比例，人们就会从对更高生产阶段的需求转向较低生产阶段的需求。资本品的生产者们会发现他们的投资失误：他们本以为会赚钱的生产因为缺乏消费者而面临困境。这样，延长的生产过程就被认为是错误的。生产结构因为信用扩张而被扭曲了。
4．价格暴跌
随着信贷的不断扩张，上述延长的生产结构会维持下去，但这只是在积累生产过剩(因为这些生产出来的资本品缺乏实际的需求者)。而信贷扩张一旦停止(如货币当局意识到生产结
构的扭曲)，潜在的问题就会变成现实的问题，资本品价格会下跌，资本品生产的利润前景也变得暗淡起来。以实体经济领域的预期利润为主要依据的金融资产价格终会随之下降(不排除
实体经济领域预期利润很低而金融资产价格仍一路上涨的情况。但这种情况的出现往往是暂时的，而且有人为操纵的因素，这种泡沫难以持久)。在繁荣时期，资本晶价格与金融资产价格的上升会相互加强，而在危机爆发的时候，二者的下降趋势也会相互强化。只是金融资产价格的下降要比资本品价格的下降快得多、幅度也大得多。


除了其他企业之外，计算的结果都不理想。其他企业的加速数系数和投资利率弹性系数都是符合理论预测的，相关系数也比较高。除此之外，剩下的几个部门除了加速数系数为负符合理论预测之外，其他系数都不符合理论预测。利率弹性符号为正，相关系数偏低，而且存在严重的白相关，说明这些部门的投资还受到其他因素的影响。总的来看，投资对利率的反应是不显著的。
导致投资对利率变化不敏感的原因主要是以下两点。
①利率管制和不对称投资融资结构极大地增加
……

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